今天市场继续整体调整的状态，但股王贵州茅台依然创了股价历史新高。贵州茅台这家公司，谁都看的明白，但谁也都讲不清楚；大家都明白它是股中之王，白酒也确实是个好生意；但很难全面道清茅台的价值和逻辑。

关于贵州茅台，企鹅曾经在拆股系列文章《股王来了！茅台醲酿溢醇香，玉露樽盛滴滴芳》里，以茅台为例，跟大家介绍了白酒这门生意的一些优点：

1.白酒有存货升值的特殊性（投资属性），很多商品都有“保质期”，白酒是越陈越香，越久越有收藏价值；

2.白酒口味有粘性，容易成瘾；

3.白酒讲究传统工艺，没有什么研发投入；

4.白酒适合长途运输，大规模以及长期仓储；方便对渠道的管理等；

5.白酒品牌的背后有文化属性和情感属性，也因此高端白酒毛利更高，因为消费者愿意为情感属性买单；

6.消费品最大的威胁是食品安全，但白酒是天然具备稳定性和安全性的产品（酒精本身就可消毒，塑化剂事件偶然性）

从行业发展趋势看，目前是“少喝酒，喝好酒”的时代，整体销量下降，但高端化加速；而且当下高端商务以及家庭高端消费能力大幅提升，高端白酒因为品牌效应和品质的保证，顺应了消费升级的趋势，符合国人面子消费的癖好。另一个趋势是白酒香型的重口味化，主流群体老龄化使得酱香型、馥郁香、兼香型等高风味香型赢得了更多消费者的偏好。

有句话，“白酒就两种，一种叫茅台，另一种叫其他酒”，其他高端白酒以及次高端白酒的价值，更多就是承接茅台的溢出效应，经过时间的检验，慢慢理解了茅台90%毛利的道理，纷纷效仿之。

关于白酒，企鹅也有一些自己的看法，供大家参考。首先，消费、医药、科技这三大人气板块里，白酒没有医药集采，没有科技更新这类不确定的影响，品牌护城河一旦形成，也就不愁销量，业绩稳定。因此在A股的投资里，非常符合人性里的“惰性”，说白了投资白酒不用太操心。另外，白酒这门生意能够慢慢走出来，企鹅认为是设计好的棋局，白酒企业绝大多数都是国资控股，这门生意赚钱，也符合各方的利益。

回到市场，数据方面——

1.两市缩量调整，累计成交额亿元；

2.涨停53家，跌停21家，赚钱效应36%；

3.北上净买入85.68亿元；

4.股价创历史新高数25家；

昨天文章给了市场调整期的观点，调整期间的波动性很大。情绪端的品种今天核按钮，然后反包，后面继续核按钮，比如这两天的中水渔业、郑州煤电、丹化科技、声讯股份等等，这种情绪无常的现象反应了当下资金分歧的态度，所以保守的资金加入机构抱团白酒的行列。

其他板块方面，新能源汽车、光伏以及功率半导体板块伴随行业景气预期依然处于强势状态，这三个板块里，光伏的优势是估值相对低；新能源汽车是短中长期都绝对的景气；而功率半导体更多是短中期的逻辑，只要指数没有拐头向下，本月还会在高位维持震荡格局。

今天就聊这些，待会儿评论区见！大家读完顺手点下右下角的“在看”，这是对我最大的支持。

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