说明：知识内容来源于“帝企鹅投研”。本文为学习笔记，由课代表整理，仅供学习交流使用！

大家好，我是A股研报的课代表。本文盘后整理，仅供学习交流使用，不构成投资建议！后续逐步兼任其他老师的课代表，敬请期待！欢迎交流，课代表/客服

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再次提示：本文盘后整理，仅供学习交流使用，不构成投资建议。

/3/:22:00

市场总体缩量反弹，只有茅台不创新低才会给市场更多的做多信心，否则机会只有概念投机方向过渡。

另有机构提醒电子烟赛道，最近两年每年市场都期待出台jg细则，其实只要出台方案，就是利好，而不出台，市场就只能保守预期最严厉的jg方案。理性看只能耐心等待，不过过年后确实电子烟产品有风靡的迹象，现在上海很多地方都开始有柜台销售。

（转发机构观点）

思摩尔国际：两会期间或为最佳配置时点近期公司股价大幅承压：

1）受市场大跌拖累；2）两会政策传闻压制；3）竞争对手对公司技术壁垒的威胁。

我们跟踪判断：两会期间或为思摩尔最佳布局时点，3月底及4月初公司估值有望迎来显著修复，建议增配！

理由1）业绩确定性强：预计收入及调整后净利率季度环比间提升，全年业绩预期存上调空间。料3月底公布20年报，4月初公布Q1盈利。

2）与下游品牌：年国内监管边际宽松后，品牌端群雄纷争，竞争显著加剧，行业集中度料有所下滑，争取思摩尔最新技术、最大产能支持或是品牌取胜的重要条件，思摩尔产业链议价能力有望提升。

3）与竞争对手间：关键变量在于竞争对手能否取得品牌的订单，获得终端产品迭代的机会。美国市场PMTA还未有审核结果，不通过PMTA的新品不能销售，头部品牌给订单机会渺茫；中国市场品牌纷争，头部品牌选择未经过市场验证的技术，是否会影响与思摩尔的合作和支持力度？另一方面产品销售不确定性较大。我们跟踪竞争对手当前进展，判断2-3年内思摩尔陶瓷雾化芯全球独供地位有望维持，且思摩尔自身也在迅速迭代，将于今年择时推出下一代陶瓷雾化技术。

4）陶瓷芯与棉芯：陶瓷芯是毋庸置疑的未来，主流品牌不会在棉芯技术投入太多精力，更多的是一种短期市场竞争策略。

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问题答疑、详情介绍

Q1

为什么要看研报和金融消息呢?

1、帮助你建立分析思维，很多人选股的时候不知道怎么分析上市公司，不知道从哪些角度来分析，那么经常读研报就可以帮你建立一个分析的基本逻辑体系，知道在看一家公司时专业的投资机构都是从哪些角度来分析的。

2、帮助你了解行业动态，因为券商出的研报通常都是经过团队的充分调查分析得出的，很多公司的研报都需要调研人员实地考察，所以券商给出的研报相对具有一定的客观性，二者恰恰弥补了你无法实际调研公司和不具有分析能力的短板。

Q2

在哪里看，更新速度如何？

我们都是一手研报内容！在百度网盘和钉钉群分享课程，通过机器人和手工结合方式，每日定时实现文件自动更新，更新通知会在售后群及时发布。

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Q3

研报和课程配套讲义有吗？

只要他们机构提供讲义，我们就一定会有的，我们也是系统正价加入，只要他们有的，我们就会有。

Q4

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